FusionFund创始合伙人张璐分享AI投资新趋势

全球AI投资格局正在经历深刻变革。在硅谷这个全球创新中心，AI发展呈现出"双轨并行"态势：科技巨头如OpenAI、Google、X.ai、Meta等持续投入千亿美元级资金推进基础模型研发；与此同时，聚焦特定场景的小模型和垂直模型在医疗、金融等高价值领域快速落地，成为行业新焦点。

2025年5月，微软在OpenAgenticWeb大会上首次提出"智能体是互联网新基建"的战略定位，并发布50余项新产品；次日谷歌在I/O开发者大会重申Agent技术的重要性；英伟达则通过BlackwellUltra芯片重塑AI计算架构。这些动向标志着AI竞争正从"百模大战"迈向智能体(AIAgent)的平台级革新。

张璐在接受专访时表示："AIAgent被视为继PC和互联网后的下一代通用平台，将开启真正的人机协同时代。"作为硅谷知名投资人，她深度剖析了当前AI领域的投资逻辑与创新机遇。

垂直领域蕴含巨大潜力

张璐指出，当前AI投资正从技术狂热回归商业本质。与往年不同，今年市场更关注Agent应用落地和传统行业融合。她特别强调："AI正在从仅影响美国GDP9%的科技行业，扩展到可能影响50%-60%GDP的各行各业。"

在具体赛道选择上，张璐认为医疗、金融保险、物流等垂直领域为创业者提供了最佳切入点。以医疗行业为例，高质量数据结合轻量化小模型，既能满足隐私保护和低延迟需求，又能显著降低研发成本。她投资的细胞治疗企业通过构建专属AI模型，实现了快速产品迭代。

金融领域同样充满机遇。张璐举例说明："我们投资的一家7人团队，利用AI自动化商业票据发行流程，已服务多家世界500强客户，年营收达数千万美元。"这类标准化程度高、数据量大的场景，特别适合AI提升效率。

生态思维决定投资成败

张璐提出独特的"生态投资"理念："投AI实质是投生态系统，关键在于识别KeyPlayer(关键参与者)。"她强调，优秀的AI项目需要构建从基础设施、模型架构到数据层的完整生态，而非仅关注应用层面。

以LeptonAI为例，这家由贾扬青创立的公司专注于GPU优化等基础设施创新，在开源社区具有重要影响力。张璐认为："他们不仅是产品开发者，更是生态构建者，这正是KeyPlayer的典型特征。"

FusionFund通过建立CXO网络、技术专家社区和连续创业者数据库，配合自主研发的AI分析师Ada，形成了独特的早期项目发现机制。张璐透露："我们每个季度发布深度行业报告，通过2-3个月的系统调研，精准识别各领域的KeyPlayer。"

创业者画像与成功要素

硅谷AI创业者呈现多元化特征：40%-50%为第一代移民，连续创业者比例从早期的40%升至近年的60%-70%。张璐指出，当前竞争核心已从模型转向数据和成本："拥有高质量专有数据的企业，往往能用更小模型实现更好效果，显著降低成本。"

对于创业者特质，张璐总结三大关键要素："清晰的长期愿景、极强的抗压韧性、卓越的领导力。"她特别强调愿景的重要性，并以谷歌创始人LarryPage早期构想为例，说明伟大企业往往在创立之初就确立了颠覆性目标。

ToB市场的战略选择

张璐坦言FusionFund十年间几乎未投ToC项目，专注ToB领域。她解释："硅谷拥有全球最成熟的ToB生态，企业客户付费意愿强，且退出路径多元。"据统计，ToB市场80%通过并购退出，为早期投资者提供了灵活选择。

针对大公司与VC的关系，张璐认为更多是合作而非竞争："我们与科技巨头建立了深度合作，例如入选英伟达DGXCloud项目的五家核心VC合作伙伴。"这种生态协同既帮助初创企业获得资源，也为大公司锁定创新技术。

投资哲学与价值实现

谈及投资回报，张璐强调"既要投得准，更要管得好"。FusionFund在70%被投企业担任董事，通过CXO网络、战略辅导等全方位赋能。她表示："高回报源于系统性筛选和深度投后管理，这是我们团队的核心优势。"

对于持续保持投资热情的原因，张璐归结为内在驱动力："我热爱技术创新带来的产业变革。每天与顶尖创始人交流前沿科技，本身就是能量源泉。"她特别指出，不盲目追热点、专注优势领域，是保持长期热情的关键。

在张璐看来，AI正在重塑产业逻辑，但真正的价值在于落地应用与生态构建。随着技术演进，那些能够整合关键资源、构建完整解决方案的企业，将在新一轮竞争中占据优势。

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问题一：什么是成功人士？通常指的是在各方面表现出色，尤其是在事业上取得显著成就的人。他们通常能够得到社会的广泛认可，并为社会的发展作出重要贡献。问题二：如何定义“成功人士”？成功人士并没有一个固定的标准。不同的人有不同的看法。在房地产行业中，成功人士可能意味着拥有财富。但在笔者看来...。

成功的人指的是那些通过努力、毅力和智慧，在事业、人生或其他追求中取得显著成就的人。一、明确目标与追求 成功的人具有清晰的人生目标，并知道如何去追求这些目标。他们设定明确的职业规划或个人发展规划，并为之不懈努力。他们明白成功不是一蹴而就的，需要长期的努力和坚持。二、具备出色的能力与素质 ...。