2025年险资举牌21次创历史新高,低利率下高股息策略成险企投资新趋势

2025-09-28 10:51:23 4009次浏览

  

经济观察报记者姜鑫报道

近期A股市场震荡上行、港股市场逐步回暖,保险资金在资本市场表现活跃。2025年7月22日,中邮保险发布公告称,其持有的绿色动力环保(01330.HK)H股股份已触及举牌线。值得注意的是,仅7月当月,信泰人寿、利安人寿等多家险企也相继披露了举牌信息。据经济观察报统计,2025年至今保险行业举牌事件已达21次,超越去年全年水平。

参与举牌的险企包括平安人寿、中邮保险、新华人寿等多家机构。中国人寿集团在2025年上半年经营管理工作会议上披露,截至6月末其公开市场权益投资净买入额突破900亿元。

险资举牌动作密集

中邮保险公告显示,7月4日通过增持72.6万股绿色动力环保H股,其持股比例从4.8927%升至5.0722%,触及举牌线。此前4月29日,该司还以8.69亿元受让东航物流5.0027%股权,完成A股市场举牌。截至6月30日,中邮保险权益类资产规模达1007.75亿元,占总资产17.08%。

7月内,信泰人寿通过增持华菱钢铁使其持股比例突破5%红线,权益资产占比达19.07%;利安人寿对江南水务的持股比例亦从4.91%增至5.03%。泰康人寿则因参与峰岹科技H股IPO成为基石 投资者,以8.69%持股 触发举牌。

华电新能IPO案例中,中国人寿通过战略配售持股比例升至2.68%,位列第三大股东。该股上市首日涨幅达125.79%,截至7月22日累计上涨40.55%。

低利率环境下的应对策略

保险资金举牌通常指单只股票持股超5%的披露行为。2015年至今,险资已出现三轮举牌潮:2015年万能险驱动、2020年头部险企引领、2023年长城人寿开启的本轮热潮。与以往不同,当前举牌更侧重高股息标的,2024年相关标的平均股息率达4.6%,创历史新高。

中央财经大学专家陈辉指出,当前险资偏好银行、公用事业等高股息行业。华泰证券分析认为,利率下行迫使险企通过举牌追求稳定收益,同时需要股息收入支撑现金流。

瑞士再保险专家沐睿柏表示,中国寿险业存在显著久期错配问题:负债端平均久期超12年,资产端仅约6年。监管放宽权益投资限制后,险资正通过长期股权投资改善这一状况。



会计准则与政策导向影响

新会计准则下,FVTPL类资产波动直接影响利润,促使险企增配FVOCI资产。举牌后资产可计入长期股权投资或FVOCI,前者能提供稳定ROE收益,后者分红可计入利润表。部分险企还通过投资医药、养老等领域企业寻求战略协同。

政策层面,财政部7月11日新规引入五年考核周期,鼓励险资发挥长期资本优势。新考核体系下,权益类资产配置有望持续提升。

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