景顺长城两只基金四年亏损342亿仍收20亿管理费,明星基金经理刘彦春坚守消费赛道致业绩垫底

2025-09-29 06:54:57 9297次浏览

  

作者 | 刘银平

来源 | 独角金融

景顺长城基金近日披露2025年二季报显示,公司管理总规模达6569.97亿元,实现连续7个季度增长,环比增幅5.18%。其中债券基金表现亮眼,单季规模增长超400亿元,成为推动整体规模攀升的主要动力。

值得注意的是,在各类基金普遍增长的背景下,混合型基金却呈现逆势下滑态势。截至二季度末,混合基金规模为1071.72亿元,环比下降9.74%,较2021年末规模已腰斩。

在景顺长城的混合基金阵营中,景顺长城新兴成长混合和景顺长城鼎益混合(LOF)这两只成立超19年的老牌产品曾是该类别的支柱。然而自2021年起持续亏损,规模缩水过半,四年累计亏损达342亿元。与之形成鲜明对比的是,基金公司在此期间仍获得19.54亿元管理费收入。

两只旗舰产品四年半亏损357亿元

景顺长城新兴成长混合成立于2006年6月,成立以来净值增长385.46%,年化收益率约20%。该基金在2020年前业绩 持续优异,2021年上半年规模曾达582.36亿元峰值。但此后业绩急转直下,2021-2024年连续四年亏损,2025年上半年净值再跌2.35%,近三年收益率-31.09%。截至上半年末,A、C份额合计规模188.54亿元,较峰值缩水约2/3。

另一只成立20年的老牌产品景顺长城鼎益混合(LOF)同样遭遇滑铁卢。该基 金成立以来净值增长1248.17%,但2021年下半年起连续亏损,截至二季度末规模86亿元,较高峰期缩水2/3。两只产品四年半累计亏损达357亿元,均由基金经理刘彦春管理。

坚守消费赛道的投资困局

刘彦春自2015年接手管理这两只产品后,逐步将投资重心转向消费板块。2016-2017年大幅增持白酒股,随后又布局家电、银行、医疗等板块。这种"重仓消费、高度集中、长期持有"的策略在2017-2020年间取得显著成效。

然而2021年下半年市场风格切换后,该策略遭遇严峻挑战。截至2025年二季度末,景顺长城新兴成长混合的前十大重仓股中,有9只与2020年四季度相同。这种近乎固执的持仓策略导致其管理的6只产品业绩排名均在同类4200名之后。

管理费收入与 业绩表现背离

尽管投资业绩持续低迷,基金公司管理费收入却未受影响。2021-2024年间,两只旗舰产品合计收取管理费19.54亿元。2023年8月起,管理费率虽从1.5%下调至1.2%,但仍引发市场对"旱涝保收"收费模式的质疑。

随着公募基金行业改革深化,证监会近期印发《推动公募基金高质量发展  行动方案》,强调从规模导向转向投资者回报。这一改革对刘彦春等坚持传统投资策略的基金经理提出新的挑战。现年49岁的刘彦春目前管理规模364.3亿元,较四年前缩水68.68%。

明星基金经理离职后的挑战

景顺长城近期还面临另一重挑战:明星基金经理鲍无可5月离职。这位从业超10年的 "双十"基金经理以稳健著称,其管理的产品最 大回撤仅11.31%。他离职后,部分产品二季度规模降幅超20%,其中景顺长城价值边际灵活配置混合规模腰斩。

目前景顺长城基金总规模达6574.55亿元,行业排名第20位。其中债券基金规模四年增长近4倍,达2553.25亿元,成为新的增长引擎。在混合基金持续萎缩、明星基金经理离职的背景下,公司如何重振主动权益业务,将成为未来发展的重要课题。

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