英伟达AI芯片业务增速放缓引关注,华尔街聚焦Q2财报与Blackwell产品线表现

2025-09-28 08:53:17 2981次浏览

  

两年前,生成式人工智能的迅猛发展彻底改变了英伟达的业务格局。在此期  间,这家芯片巨  头的收入实现三倍增长,利润更是激增四倍。

随着英伟达即将公布第二财季业绩报告,这家企业即将迎来转型两周年的重要里程碑。从最初的游戏芯片制造商到如今科技产业的核心力量,英伟达完成了令人瞩目的蜕变。

上月,英伟达创下历史,成为首家市值突破4万亿美元的企业,且增长势头不减。自2022年底OpenAI推出ChatGPT引爆AI热潮以来,其股价已飙升12倍。今年以来累计上涨33%,上周五收盘报177.99美元。

尽管英伟达的增长规模依然可观,但增速已明显放缓。在连续五个季度保持三位数增长后,今年一季度增长率回落至69%。分析师普遍预期,第二季度营收将同比增长53%,达459亿美元。



数据中心业务已成为英伟达的核心支柱,第一季度贡献了88%的总营收,充分彰显AI对其业务的关键作用。据悉,公司去年34%的销售额来自三家未具名客户,业内普遍认为这些客户是微软、谷歌、亚马逊和Meta等科技巨头。

标普全球VisibleAlpha研究主管Melissa Otto指出:"英伟达的表现实际上为AI领域的市场定价设定了基准,过去一年整个AI板块都在推动市场发展。"目前英伟达在标普500指数中的权重已达7.5%。

除英伟达外,其他科技巨头也在7月底公布了季度业绩,披露了庞大的AI投资计划。综合来看,这些企业今年计划在AI技术和数据中心建设上投入约3200亿美元。

分析师估计,约半数AI相关资本支出最终流入英伟达。但该 公司对超大规模计算市场的依赖,使其容易受到宏观经济波动和AI行业不确定性的影响。

值得注意的是,OpenAI CEO Sam Altman近期表示担忧市场对AI存在过度热情,甚至暗示可能出现泡沫。但OpenAI CFO Sarah Friar强调,公司始终面临算力短缺问题。

华尔街将重点关注英伟达的业绩指引和CEO黄仁勋的前瞻性表态。分析师预计第三财季营收将增长50%至527亿美元。若业绩指引超出预期,可能进一步推高市场对AI的乐观情绪。

Blackwell系列产品是英伟达当前的技术王牌,包含独立GPU和72个GPU的集成系统。Gamco Investors分析师Ryuta Makino认为,强劲的Blackwell销售数据将印证英伟达的技术领先优势。

英伟达5月透露,新产品线销售额达270亿美元,占数据中心收入的70%,较上季度的110亿美元显著提升。专家预计,随着Blackwell芯片的部署,OpenAI等公司将能开发更强大的AI模型。

尽管Blackwell面临供应限制,但市场需求依然旺盛。下一代Blackwell Ultra预计2025年下半年出货。针对亚洲分析师关于Rubin芯片技术问题的报告,英伟达已予以澄清。

黄仁勋日益提升的国际影响力,包括频繁被特朗普提及,成为英伟达崛起的重要标志。关于H20芯片,分析师对其销售预期存在分歧,KeyBanc认为若纳入指引可能提升营收预期20-30亿美元。

KeyBanc分析师指出:"考虑到AI出口可能面临15%的关税,预计管理层将采取保守的指导策略。"商务部长Howard Lutnick近期在节目中 证实了黄仁勋的政治游说活动。

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