2025年上市公司退市潮加剧:9家企业因重大违法退市,监管强化"三罚联动"机制严打财务造假

2025-09-28 16:55:29 1089次浏览

  

7月25日,锦州港将正式退出A股市场,成为又一家因重大违法行为被强制终止上市的企业。据21世纪经济报道记者崔文静报道,随着2024年4月新"国九条"的发布以及2025年1月退市新规过渡期结束,上市公司强制退市数量显著上升,这成为当前强化资本市场监管的重要体现。

记者调查发现,重大违法强制退市已成为监管重点。2025年以来,已有9家企业因此进 入退市程序,包括锦州港、卓朗科技等公司。值得注意的是,青岛中程等多家企业虽触及重大违法退市标准,但因先触发其他退市指标而提前退市。

除强化退市机制外,监管层还构建了行政、民事、刑事"三罚联动"的立体化惩戒体系。以往涉及刑事处罚的案例较少,如今对严重造假者实施"处罚三件套"已成常态,特别是对上市公司造假主要责任人采取刑事措施甚至判刑的情况明显增多。

数据显示,2025年初至今已有十余家上市 公司及退市企业相关人员面临刑事处罚。其中,金通灵、起步股份等公司主要责任人已被批捕或起诉; 东方时尚、卓翼科技等企业实际控制人已被判刑。值得关注的是,  6月27日证监会公布的越博动力案开创了同步追责配合造假第三方的先例,两名协助造假者分别被处以200万元和30万元罚款。

在"三罚联动"机制下,监管部门正加快构建"行刑衔接"的执法体系。以金通灵为例,该企业先后经历了行政处罚、民事赔偿和刑事追责三个阶段。同样,瑞斯康达在2023年受到行政处罚后,其董事长等人于2025年7月被刑事拘留,成为"专网通信案"首例刑事追责案例。

记者梳理发现,2025年以来已有十余家上市公司主要责任人被采取刑事措施。如起步股份6名高管因涉嫌欺诈发行等罪名被起诉,锦州港两名副总裁被批捕,博天环境实际控制人也被批准逮捕。同时,东方时尚实控人徐雄被判有期徒刑6年6个月,卓翼科技夏传武获刑7年,金运激光梁伟被判4年。

据了解,监管部门正着力完善"行刑衔接"机制:一方面强化行政调查与刑事移送程序,对严重造假行为在行政处罚同时移送公安机关;另一方面构建刑事追责闭环,实现行政监管与刑事司法的无缝对接。

在退市制度改革方面,2024年出台的新"国九条"等政策文件为劣质企业退市奠定了制度基础。2025年因重大违法退市的企业数量明显增加,除已进入退市程序的9家企业外,*ST苏吴等公司也面临退市风险。数据显示,2014-2019年仅3家公司因重大违法退市,而2020年改革后康得新等企业相继退市,2025年已有9个案例,体现了监管层清除"害群之马"的决心。

值得注意的是,并非所有财务造假企业都会强制退市。对未达重大违法量化标准的企业,监管部门会给予ST警示和整改机会。业内人士认为,这种"惩教结合"的方式更有利于保护投资者利益和维护市场生态。

在投资者保护方面,监管部门多措并举:一是支持投服中心开 展代表人诉讼,如美尚生态、东旭光电等案例;二是推行先行赔付制度,如*ST广道保荐机构已承诺赔付投资者损失。2025年5月最高人民法院与证监会联合发文,进一步明确了先行赔付等制度的法律保障。

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