QDLP产品赎回潮真相调查:市场波动下规模可控,差异化策略仍受投资者青睐,外资机构深耕服务静待机遇

2025-09-29 12:21:40 9911次浏览

  

[市场观察]曾受热捧的QDLP产品是否迎来调整期?记者实地调研揭示真相

中国基金报记者 吴君 吴娟娟

近期市场传言称,过去两年备受追捧的QDLP产品出现赎回潮,销售渠道承压。经本报记者多方求证,该说法存在夸大成分。实际情况显示,虽然部分QDLP产品确实面临赎回,但规模可控,属于正常市场波动范畴。

业内人士指出,市场环境和投资者偏好始终处于动态变化中,任何投资策略或产品都不可能长期保持巅峰状态。外资机构应当持续优化投资者服务,推出真正满足多元化配置需求、有效分散风险的产品。目前来看,具有独特优势的优质产品仍保持较高市场认可度。

市场调研:赎回规模可控

回顾过去两年,QDLP产品一度出现"秒光"的抢购盛况。据记者了解,在行情最火爆时期,产品尚未正式上架就已被预订一空。正因如此,今年关于"QDLP产品遭遇赎回"的传言格外引人注目。

QDLP(合格境内有限合伙人)制度自2012年在上海试点以来,已发展逾十年。该制度允许外资机构募集境内合格投资者资金投向海外市场,为投资者提供了全球化资产配置渠道。

记者走访多家销售渠道和外资机构发现,受海外市场波动影响,今年确实出现QDLP产品赎回现象,但整体规模有限。值得注意的是,部分客户赎回后腾出的份额往往很快被新投资者认购。

某外资销售负责人透露,银行、券商及三方渠道的美债策略、外币存款类产品赎回较为明显。汇率波动抵消债券收益是主要原因,部分去年底入场的个人投资者因未达预期收益选择退出。相比之下,机构客户由于存在固有海外配置需求,持仓更为稳定。"随着A股回暖,部分赎回资金转向了国内私募产品。"该负责人补充道。

一家中型外资私募总经理分析认为,美国关税政策调整、美元指数震荡及汇率预期变化是引发赎回的重要因素。其中,投资美国国债的短久期策略产品受影响尤为明显,因票息收益难以覆盖汇率波动带来的损失。

某头部QDLP外资私募表示,4-5月确实经历阶段性赎回,但目前已趋稳定。当时主要受美股美债回调影响,随着市场修复,客户收益已基本恢复,旗下产品浮盈率接近100%。该机构强调,通过专业分析赢得了客户信任,甚至有老客户选择在市场调整时加仓。

渠道方反馈与管理人说法基本一致。某头部代销渠道透露,近两个月公开市场产品赎回规模超10亿元,但相对于整体保有量占比仍较低。赎回原因包括:产品流动性好便于操作、部分客户选择获利了结、境内权益市场表现吸引资金回流等。

差异化产品仍受青睐

当前投资者对QDLP产品的选择更趋理性。某新晋外资私募销售人士对比称,去年产品上架即遭抢购的景象不复存在,如今客户会更谨慎地挑选。传统现金类产品销售遇冷,但美股、高收益债等特色策略产品仍保持热度。

这一趋势在新产品预售中得到印证。某新获额度外资机构表示,其锚定实物资产的产品尚未上架就获超额认购,显示分散配置需求依然旺盛。

据不完全统计,今年参与QDLP产品销售的包括贝莱德、安本、霸菱等多家知名机构,投资方向涵盖全球股票、信用债、期货及基础设施等实物资产。不同产品设置差异化的锁定期,具有稀缺性的品种持续受到市场追捧。

面对市场波动,外资机构展现出长期布局的决心。沪上某外资私募市场总监表示:"虽然面临周期调整,但提前布局意义重大。 我们可以通过扎实业绩等待下一轮行情,毕竟跨境多元化配置的需求始终存在。"

深耕服务以待时机

作为我国金融开放的重要成果,QDLP产品以其丰富的策略和广阔的市场覆盖,既为投资者提供了收益补充,也促进了境内外市场互联互通。

"QDLP是外资必争之地。"前述沪上外资总监透露,继首只产品后,计划推出融合美股、债券和期权策略的平衡型产品。

某中型外资私募总经理强调,将持续深耕中国市场,扎实做好投资者教育和售后服务,静待发展机遇。多位外资高管指出,策略创新固然重要,但持续的投资者教育和专业服务才是关键。即便产品热销,若后续服务缺位,仍将面临 赎回压力。

某大型外资私募表示,随着行业参与者增多和投资者教育持续推进,国内投资者对海外市场  的认知显著提升,这为QDLP行业的长期健康发展奠定了坚实基础。

校对:王玥

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